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快！抢大件！买手机、买电脑、买汽车、买建材。曩昔几天，好意思国耗尽者堕入了张惶，初始抢购一切他们合计可能大幅加价的大件商品。那些还拿着老款iPhone的大家，则在收拢这终末的时机升级我方最常用的电子开荒。

在加州圣何塞南部的一家苹果店，一位伴计裸露说，曩昔几天店内的客流量多了不少，销量显着高于以往。不外他也提到，随机更多东谈主会去运营商买iPhone，因为会有更大的扣头。

这一个星期好意思国的iPhone销量，随机可能跨越了每年的圣诞销售旺季。但畴昔会怎么，iPhone会加价些许？谁也不知谈。不错笃定的是，这场好意思国挑起的关税大战中，莫得哪家好意思国巨头公司比苹果更煎熬。

纵脱关税苹果暴跌

这一切的根源皆是白宫。向全球开炮！饱和加关税！好意思国总统特朗普上周晓谕了令东谈主忌惮的关税大战：一方面对真实通盘国度开征10%的基准关税；另一方面凭证好意思国的营业逆差现象，再对特定营业伙伴额外征收最高49%的“互助性关税”。

赫然，特朗普政府但愿以固有的顽强方式施压营业伙伴，与好意思国再行营业谈判和有关改革，以削减营业逆差，同期股东制造业回流好意思国。但这样极点的掀桌举动究竟能有多大成效，是否激发更大的杂乱词语和碎裂，则是个巨大的问号。

这一近乎纵脱的关税大战策画不仅将给好意思国经济带来紧要冲击，更可能颠覆曩昔数十年的全球营业体系。关税策画晓谕之后，更是激发了好意思国经济堕入衰败的担忧。摩根大通照旧将本年好意思国经济预期从此前的增长1.3%下调为萎缩0.3%。

受此影响，好意思国股市在曩昔几个往来日抓续暴跌，市值挥发了跨越5.4万亿好意思元。而在企业层面，关税大战更是让那些业务全球化的跨国企业巨头们平直堕入了窘境。耗尽电子巨头苹果无疑成为了风险敞口最大的企业，莫得谁比苹果更依赖全球化和亚洲工场。

这种张惶也体当今了苹果股价中。4月2日苹果盘后大跌6%，4月3日暴跌9%，4月4日再跌7%，4月7日下挫4%，4月8日又跌5%。只是曩昔几个往来日，苹果股价就下挫了跨越20%，市值挥发了7000多亿好意思元。微软再次成为了全球市值第一。

分析师也坐不住了。Wedbush著明分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)周末大幅下调对苹果和特斯拉的方针股价，将苹果方针股价下调75好意思元，至250好意思元，面前苹果股价在172好意思元。

艾夫斯暗意，好意思国政府的关税计策可能会给这两家企业带来紧要冲击。”特朗普发动的关税经济末日对苹果将是场原本来本的糟糕，该公司在中国浩瀚出产基地。在咱们看来，莫得哪家公司遇到的负面影响比苹果更严重。90%的iPhone皆在中国出产拼装。”

多元出产逃无可逃

人所共知，苹果的供应链高度依赖国外，零部件主要来自中国、中国台湾、韩国、日本等地，而拼装则分散在中国、越南、印度等国，大部分拼装皆聚积在中国。这意味着一朝开征关税，苹果家具在每个措施皆将面对着特朗普政府的关税冲击，尤其是他们的中枢家具iPhone。

固然苹果面前在中国、越南、印度和巴西等地拼装iPhone，但九成产能皆在中国。按照面前特朗普政府对中国54%，对越南46%，对印度26%的税率，苹果真实逃无可逃。凭证摩根士丹利的估量，若是苹果莫得得到特朗普政府的非常豁免，单是iPhone的资本每年就将增多约85亿好意思元，格外于财年利润将下滑7%。

固然连年来苹果在股东产能多元化，但绝大部分产能依然留在中国。要在其他国度复制熟悉的产业链并非一朝一夕之功。而且，多元化长途在计策变动面前毫无酷爱酷爱。就连出产电脑和腕表的泰国和马来西亚在这次关税大战中也莫得避免，区别面对着36%和25%的关税。

而且，苹果的中枢零部件来自于中国、日本、韩国以及中国台湾地区。这些国度和地区也面对着特朗普政府的新关税：日本24%、韩国25%、中国台湾地区32%。这意味着苹果从零部件到拼装，每个措施皆会被特朗普政府的关税打压。

iPhone资本高潮五成

凭证路透社的预测，苹果的潜在关税资本可能每年高达359亿好意思元。就算是富可敌国的苹果，也顶不住这样的冲击。苹果上一财年净利润为937亿好意思元，这格外于快要五个月的利润，因为白宫一纸文献就平直清零。

而且，这还莫得研究到家具价钱大幅高潮之后导致的营收和市集份额圆寂。若苹果将关税资本转嫁给耗尽者，那么凭证路透社预测，iPhone在好意思国市集的价钱可能高潮30%-43%。例如，iPhone 16起售价599好意思元，可能升至780-860好意思元。

不加价是不能能的。花旗银行分析，若是苹果完全收受54%的中国关税，那么苹果毛利率将平直减少9个百分点(苹果2024财年毛利率为46%)。苹果若不改革价钱，那么运谋利润和每股收益可能减少32%。这将对其财务弘扬组成紧要挟制。

更雪上加霜的是，若是好意思国经济因为关税大战堕入衰败，耗尽者会削减非必要支拨。而苹果家具本就价钱奋斗，再因为关税加价，例必会影响到市集需求，从而拖累苹果的营收和市集份额。

以一部256GB的iPhone 16 Pro例如，硬件资本价549.73好意思元。其中最贵的录像头模组价值126.95好意思元，来自日本索尼；惩办器价值90.85好意思元，由台积电代工；自大屏价值37.97好意思元，来自韩国；5G芯片价值26.62好意思元，来自于台积电代工的高通；内存价值21.80好意思元，来自好意思国好意思光；机身框架价值20.79好意思元，来自中国；存储价值20.59好意思元，来自日本东芝。(来自TechInsights预测)

除了内存，其他部件皆会面对特朗普政府的关税。若是加上关税，一部iPhone 16 Pro的硬件资本就从549.73好意思元飙升到了846.59好意思元，平直增长了296.86好意思元，涨幅高达54%。越是高端型号，关税影响就越大。而且在好意思国市集，高端型号iPhone出货占比接近七成。

好意思国制造并不践诺

制造链全面回流好意思国，对苹果来说并不践诺。固然苹果在德州奥斯汀有一座Mac工场，但只出产产量极小的高端型号Mac Pro。尽管苹果刚刚晓谕要投资5000亿好意思元，在德州休斯顿缔造一个新工场，但那是出产扶直苹果智能的服务器。

固然好意思国科技巨头主导了操作系统、惩办器等中枢价值链，但好意思国并莫得耗尽电子行业的熟悉产业链，要把整条产业链皆搬到好意思国事不能能完成的任务。

WedBush分析师艾夫斯在商量求教中写谈，“说一句‘咱们不错在好意思国我方造’，完全低估了亚洲供应链的复杂性以及曩昔三十年对电子家具、芯片、半导体、硬件和智高手机出产的关键作用。”

他指出，这一供应链是通盘好意思国科技宇宙的根基。他形容现时的关税策画就像是“把一艘船在海上掀起，再把苹果、英伟达、微软、通用汽车、AMD 等公司扔进海里说：祝你好运！”

即便在好意思国拼装苹果，皆是一件极为穷困的任务。2017年富士康也曾晓谕要在好意思国威斯康星州投资100亿好意思元，策画建造全球最大LCD工场，创造1.3万个作事岗亭，那时特朗普出席了奠基庆典，盛赞这是“宇宙第八大古迹”。

但只是一年之后，富士康就晓谕因为好意思国劳能源价钱太高，需要再行研究投资方式。当今富士康在威斯康星州工场的骨子投资额不到10亿好意思元，雇员仅有1000东谈主，而且也不是出产LCD面板，而是拼装数据服务器和主板。

连富士康皆搞不定威斯康星工场，更别提为苹果在好意思国代工了。制造业回流好意思国，只是一个好意思好的梦。早在2010年乔布斯就斩钉截铁告诉奥巴马，那些使命岗亭不能能回到好意思国，因为好意思国压根莫得这样多个工程师和本事工东谈主。

乔布斯还莫得提到劳能源资本。按照TechInsights的预测，若是苹果要把iPhone制造产业链完全改造到好意思国，那么一部iPhone的资本可能高达3000好意思元。因为好意思国工东谈主的工资可能便是亚洲工东谈主的十倍，而且接受不了高强度的加班加点。若是再组建工会进行劳资谈判，那更是制造业的恶梦。

进攻备货三个季度

那么苹果怎么办？在特朗普的第一任期，库克也曾晓谕了3500亿好意思元的投资策画，创造两万个作事岗亭，为特朗普政府带来经济治绩。他也因此赢得了特朗普的歌咏，后者致使切身来到德州工场参不雅，将其当成我方制造业回流好意思国的样本典范。在这样的互助基础上，库克奏凯为苹果争取到了iPhone关税豁免，避免了iPhone资本高潮。

在特朗普的第二任期，库克也以个东谈主口头为总统接事庆典捐钱了100万好意思元，飞赴佛罗里达与新总总共进晚餐，而且切身插足了特朗普的接事庆典。就在上个月，苹果还晓谕了5000亿好意思元投资策画，再次给特朗普奉上了一份治绩大礼。

看起来，库克和特朗普依旧保抓着高超的干系。只是这一次，特朗普决意要发动关税大战，库克随机也很难给苹果再次带来关税豁免。库克必须面对狰狞的践诺，通过其他方式指挥苹果走过这个“关税难关”。

进攻囤货是最平直的搪塞技能。据印度媒体报谈，为了笼罩4月5日收效的10%基准关税，苹果从3月27到29日，进攻从印度输送了整整五架货机的iPhone等苹果家具。之是以从印度调货，是因为好意思国对印度的关税低于中国。

这是一场与时候的竞走。值得一提的是，那时苹果还不知谈特朗普政府除了10%的基准关税以外，还要对印度执行26%的互惠关税。若是库克知谈还有新关税，随契机调用通盘更多运载资源，在好意思国囤积更多的商品。

据好意思国媒体报谈，面前苹果照旧在好意思国仓库储备了总价值跨越150亿好意思元的iPhone库存，格外于前年第四季度销量的三倍，照旧足以搪塞秋季发布新iPhone之前的市集需求。但本年下半年的新iPhone怎么办？

加价随机在所不免

随机iPhone加价照旧是在预念念之中，问题是到底会高潮些许。Rosenblatt分析师暗意，苹果需要将 iPhone 加价 43% 智商完全覆盖这轮关税的冲击。这意味着，面前售价的1599好意思元的顶配版iPhone 16 Pro Max可能要加价到2300好意思元。

按照通例，苹果会在每年9月上旬隆重发布新款iPhone，一周后全面上市发售。这意味着试产使命将在6月初始，而隆重量产则会在7月初始，初始批量备货搪塞发货岑岭。

但彭博社记者马克?古尔曼(Mark Gurman)看来，苹果将接管空洞策略来收缩这些关税带来的影响。最初，他指出苹果可能会向其零部件供应商和制造互助伙伴施压，条目裁汰价钱。其次，苹果可能会自行承担一部分增多的资本，这将侵蚀其往往约为 45% 的硬件利润率。

第三，亦然耗尽者最关注的少量，苹果可能会研究改革 iPhone 的价钱。该公司此前照旧在其他市集因税收计策、货币波动和通货推广等身分上调过价钱。古尔曼写谈：“我预测苹果会崇拜研究 iPhone 的价钱改革。耗尽者可能照旧传说过这些外部身分，因此不会将其视为苹果在‘捞钱’。”

天风国际分析师郭明錤合计，好意思国市集高端iPhone型号占比接近七成，高端市集用户相对不错接受高潮。而且，苹果除了施压供应链以外，还有其他方式不错转嫁关税资本，裁汰耗尽者对加价的负面不雅感，例如与运营商互助莳植补贴金额，通过以旧换新方式等等。

在分析以外，郭明錤不由自主地感叹说，苹果又是多元化供应链，又晓谕在好意思国投资5000亿好意思元，作念了这样多，后果照旧无法豁免于关税。

iPhone在好意思国智高手机的市集接近55%，每年销量接近700万部，占据了苹果全球销量的三分之一。更为重要的是，iPhone在好意思国市集用户衷心度极高，升级换代周期沉稳，在800好意思元以上高端市集的份额跨越莽撞。

若是iPhone被动大幅加价，好意思国大家会平直感受到关税战带来的压力，这是他们每天皆要用到的商品。就连扶直特朗普的GameStop CEO瑞恩·科恩(Ryan Cohen)也在酬酢媒体 X 上调侃关税计策：“我等不足要买一台1 万好意思元的好意思国制造 iPhone了。”他还在前一天写谈：“这些关税快把我酿成民主党东谈主了。”

牵累剪辑：落木

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